Die Realität der Hedge-Fonds-Industrie ist, dass die Performance seit einiger Zeit schlecht ist. Werfen Sie einen Blick auf den Hedgefonds ETF, HDG als eine finanzielle Benchmark zur Leistungsmessung. Der Index ist seit Juli 2013 um 2% gestiegen, während der S & P500 über 17% gestiegen ist. Es ist eine Travestie, eine 2% Verwaltungsgebühr und 20% der Gewinne zu zahlen, um den breiteren Index um 15% zu unterschreiten. Anleger müssen besser nachfragen.
Wir hören nur von den großen Erfolgsgeschichten der Hedgefonds und den spektakulären Misserfolgen wie Long Term Capital Management und nichts dazwischen. Ähnlich wie im Startup-Geschäft scheitern die meisten Hedge-Fonds, weil sie die Märkte über einen Zeitraum von drei Jahren nicht übertreffen können, um genug Kapital aufzubringen, um einen lohnenden Gewinn zu erzielen. Die Branche sieht, dass die Gebührenkomprimierung angesichts der Renditen so schlecht ist. Nichtsdestotrotz dauert es nur ein oder zwei Jahre, bis es aus dem Stadion herauskommt, um Millionen zu machen und in den Ruhestand zu gehen.
Ich bin fest davon überzeugt, dass die Hedgefonds-Branche das beste Geschäftsmodell im Finanzbereich hat, wenn nicht sogar in der heutigen Welt. Jene in der Softwareindustrie könnten anders argumentieren!
Ein Besuch in 888 Park Avenue, New York, New York
Ich besuchte einen alten Goldman-Kollegen, der vor rund acht Jahren Anfang des Monats der Hedgefonds-Branche beigetreten ist. Seitdem hat er den Portfoliomanager TMT (Tech, Media, Telco) zu einem AUM-Hedgefonds mit einem Gesamtvolumen von 5 Mrd. US-Dollar und einem Gesamtbetrag von AUM aufgestiegen. Ich bin mir sicher, dass er mehrere sechs, wenn nicht sieben Zahlen pro Jahr zieht, aber ich habe nicht gefragt. Ich wollte hauptsächlich aufholen, um zu sehen, wie es ihm und seiner Familie geht. Wir haben unsere Karriere in den Schützengräben von 1 New York Plaza begonnen und sind seitdem in Kontakt geblieben.
Nachdem wir ein Bier getrunken hatten, sprachen wir darüber, ob es angesichts der Branchenperformance und der Zerschlagung durch die Regierung noch ein enormes Aufwärtspotenzial in der Hedgefonds-Branche gebe. Er sagte, "Dinge haben sich geändert. Stevie Cohen (von SAC Capital) macht es jetzt wirklich schwierig für uns andere. Er führt weise eine 3-jährige Kompensationsregel ein, bei der, wenn Ihre Auswahl in den ersten paar Jahren große Gewinne machte, aber im dritten Jahr alles zurück gegeben wurde, würden Sie nicht bezahlt werden. Außerdem ist seine Verfolgung durch die Regierung sehr beunruhigend. "
Bundesbehörden in New York City am Donnerstag, 7/25 beschuldigt SAC mit Kabelbetrug und vier Zahlen von Wertpapierbetrug, aber der Multi-Milliardär Inhaber Steven Cohen wird nicht belastet. Eines der Hauptprobleme ist die Überwachung. Mit einer Firma so groß wie SAC und Informationen manchmal so flüssig wie Wasser, wie hat der Bossman totale Aufsicht?
Mein Freund fuhr fort zu erklären, "Es lohnt sich nicht mehr, riesige Wetten zu machen. Es geht um Risikomanagement und Überleben. Unser Ziel ist es, Alpha zu gewinnen, indem wir marktneutral werden (die gleiche Anzahl an Long- und Short-Positionen) und uns massiv für die Nutzung von Alpha einsetzen. Wenn wir in einem Aufwärts- und in einem Abwärtsjahr 5-8% zurückgeben können, sollte das gut genug sein, um das Geschäft für eine sehr lange Zeit am Laufen zu halten. "
Ich argumentiere, dass Sie kein echter Investor sind, wenn Sie kein Alpha produzieren. Sie sind sicherlich ein enormer Sparer, wenn Sie jeden Monat methodisch zu Ihren Aktien und Fonds beitragen. Aber ein erfolgreicher Anleger ist jemand, der nach Wegen sucht, um beständig zu übertreffen, da alles relativ ist. Übrigens, haben Sie in letzter Zeit SINA, BIDU und RENN gesehen? Wenn du im Mai lange diskutiert hast, tötest du es jetzt mit BIDU allein um 30%.
Beispiel: Stellen Sie sich vor, Sie betreiben einen Hedgefonds im Wert von 10 Milliarden Dollar. Eine Verwaltungsgebühr von 2% ist enorm. Sie machen automatisch $ 200 Millionen pro Jahr, ohne irgendwelche Rücksendungen zu machen. Selbst wenn Sie negative Renditen von 10% erzielen, werden Sie immer noch Gebühren in Höhe von 180 Millionen Dollar einstreichen. Wenn Sie 8% oder 800 Millionen Dollar zurückgeben können und 20% erhalten, sind das weitere 160 Millionen Dollar, die durch die Rohre fließen. 360 Millionen US-Dollar können problemlos ein Personal von 100 Personen zusammen mit einem 20.000 Quadratmeter großen Büro bezahlen. Wie bei jedem guten Geschäft geht es auch darum, zu skalieren, um das meiste Geld zu verdienen. Für die Ausführung von 100 Millionen US-Dollar benötigt man ebenso viel Kopfkraft wie für 10 Milliarden US-Dollar.
Haupttouren
Asymmetrisches Risiko und Belohnung beginnen endlich zu verschwinden. Ein Hedgefonds kann nicht länger einen leistungsschwachen Fonds, der nie wieder seine Höchstmarke erreichen wird, einfach schließen und einen neuen Fonds auflegen, um die Hürde zurückzusetzen. Wenn Sie über drei Jahre schlechter abschneiden, sind Sie fertig, denn es gibt tausende andere Hedgefonds, aus denen Sie wählen können. Ein High Watermark ist das Niveau, auf dem ein Fonds durchbrechen muss, um wieder 20% seines Gewinns zu sammeln. Wenn Sie ein Jahr lang um 50% gesunken sind, sind Sie im Grunde geschraubt, weil es eine 100% ige Rendite erfordert, nur um wieder auf eben zu kommen. Wenn ein Fonds groß genug ist und die Anleger nicht zurücktreten, könnte die 2% Verwaltungsgebühr die Dinge für eine Weile über Wasser halten.
Die 2/20-Gebührenstruktur sinkt angesichts der Verfügbarkeit von Hedge-Fonds langsam auf 1/10, und in den letzten 10 Jahren mangelt es an indikativer Performance.Das Konzert ist vorbei und die Anleger stellen fest, dass es extrem schwierig ist, die Märkte dauerhaft zu übertreffen und positives Alpha zu bieten. Nur wenige Firmen wie Renaissance, Soros, Appaloosa, SAC Capital und Citadel haben das Unmögliche möglich gemacht, und sie sind in der Lage, die meisten Vermögenswerte zu sammeln und die höchsten Gebühren zu bekommen. Es ist immer der Fall, wo die Besten den Löwenanteil des Geschäfts machen.
Wenn Sie Geld verdienen wollen, sollten Sie sich in eine Branche begeben, in der ein großer Teil des Umsatzes den Mitarbeitern und nicht den Aktionären zugute kommt. Nehmen Sie zum Beispiel Investmentbanken. Es war üblich, dass die Arbeitnehmerentschädigung 50% der Gesamteinnahmen ausmachte. Je mehr die Mitarbeiter und Eigentümer machen, desto weniger erhalten Sie als Aktionär. Aus diesem Grund gibt es so viel Investorenaktivismus, insbesondere wenn CEOs für Underperforming Millionenbeträge erhalten. Sie werden entweder durch Beschäftigung oder Aktienbesitz beitreten oder nicht. Es gibt keine Klagen in einer freien Welt voller Möglichkeiten.
Der letzte Imbiss ist, dass es kein Spaß mehr macht, ein Hedge-Fonds-Manager zu sein, wie es einmal war. Aus diesem Grund haben Fonds wie Soros Kapital an die Aktionäre zurückgegeben und werden nur von der Familie geführt. Wenn Sie schon Milliarden haben, warum sollten Sie sich dann der Kontrolle der Regierung stellen? Es geht um den Geist des Wettbewerbs auf dieser Ebene.
Ungeachtet des Rückgangs der Rentabilität der Hedgefonds-Branche ist es immer noch einen Versuch wert, das große Geld zu verdienen, wenn Sie die Gelegenheit dazu haben. Ich kenne so viele Kerle, die es zwei oder drei Jahre lang niedergeschlagen haben und dann den Laden wegen falscher Wetten geschlossen haben. Die besten Firmen werden nur von einer Reihe von Universitäten eingestellt, also lerne intensiv und vermassele die Dinge nicht, wenn du noch jung bist. Wenn Sie bereits alt sind, dann versuchen Sie, Ihr Vermögen als Multi-Strategie-Hedge-Fonds-Manager zu führen, um das Risiko zu kontrollieren. Vielleicht kannst du eines Tages auch schreien "Feuer den Jet, Alfred!”
Hebelung + Risikokontrolle + Nachhaltigkeit + Hohe Gebühren = Großartiges Geschäftsmodell!
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Auf lange Sicht ist es sehr schwierig, einen Index zu übertreffen. Daher ist es entscheidend, die niedrigsten Gebühren zu zahlen, die bei einer Anlage in den Markt möglich sind. Wealthfront berechnet $ 0 Gebühren für die ersten $ 15.000 wenn Sie sich über meinen Link anmelden und nur 0.25% für jedes Geld über $ 10.000. Sie nicht Sie müssen sogar Ihr Konto finanzieren, um die verschiedenen ETF-Portfolios zu sehen, die sie aufgrund Ihrer Risikobereitschaft für Sie erstellen. Investieren Sie Ihr brachliegendes Geld billig, anstatt es aufgrund der Inflation an Kaufkraft zu verlieren.
Über den Autor: Sam begann sein eigenes Geld zu investieren, seit er 1995 ein Online-Brokerage-Konto online eröffnete. Sam liebte es, so viel zu investieren, dass er beschloss, eine Karriere zu machen, indem er die nächsten 13 Jahre nach dem College bei Goldman Sachs und der Credit Suisse Group arbeitete. Während dieser Zeit erhielt Sam seinen MBA von der UC Berkeley mit einem Schwerpunkt auf Finanzen und Immobilien. Er wurde auch Series 7 und Series 63 registriert. Im Jahr 2012 konnte Sam im Alter von 34 Jahren in den Ruhestand gehen, was hauptsächlich auf seine Investitionen zurückzuführen war, die heute jährlich rund 215.000 $ an passivem Einkommen generieren. Er verbringt Zeit mit Tennis spielen, mit der Familie abhängen, berät führende Fintech-Unternehmen und schreibt online, um anderen zu helfen, finanzielle Freiheit zu erlangen.
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